目前，塑料期價堅持下行趨向，但不宜過火失望。

      春節(jié)之后，塑料價錢疾速下跌，但是下游對低價原料承受志愿削弱，疊加新產(chǎn)能投放預(yù)期，塑料于3月中旬開啟了下跌走勢。截至6月15日，塑料主力合約盤中一度跌破7500元/噸。

供應(yīng)端壓力較大

      隨著檢修安裝逐步重啟，5月中旬開端PE檢修力度疾速削弱。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，PE檢修產(chǎn)能占比7.53%，處于近年中等程度，較后期高點下滑8.06個百分點。6月底前上海石化、連云港石化、延伸中煤等PE安裝方案恢復(fù)消費，而6月中下旬僅添加茂名石化一套年產(chǎn)能22萬噸的全密度安裝停止檢修，估計前期PE檢修力度還將持續(xù)削弱。另一方面，新產(chǎn)能集中投放預(yù)期對市場帶來的壓制造用愈加分明。截至5月底，龍油石化、華泰盛富以及連云港石化PE新安裝均已正常產(chǎn)出，算計年產(chǎn)能120萬噸。6—8月包括山東壽光魯清石化、天津渤化、中韓石化、浙江石化二期、中石油長慶乙烯項目等多套安裝方案投產(chǎn)，算計年產(chǎn)能340萬噸。雖然新安裝實踐開車有推延的能夠，但如此少量產(chǎn)能投放預(yù)期對9月合約仍然會帶來較大的壓力。

需求端暫且偏弱

      往年以來，塑料需求端并沒有分明亮點，尤其外行情下跌進程中，下游補庫心態(tài)愈加慎重，多以剛需爲主，強化了市場看空塑料的觀念。從下游開工來看，農(nóng)膜行業(yè)開工率已下滑至?xí)r節(jié)性底部區(qū)間，其他行業(yè)開工多處于近幾年同期偏低程度。從時節(jié)性來看，6月農(nóng)膜開工將進入觸底上升階段，管材行業(yè)開工率將進入遲緩下滑階段，估計6月塑料實踐需求提升無限。不過，思索到往年塑料下游公司的剛需推銷，原料庫存偏低，原料價錢下跌后下游公司利潤有所修復(fù)，不掃除在塑料估值已偏低的狀況下，下游加大補庫力度。端午節(jié)前下游去庫速度分明放慢，一定水平上印證了下游補庫積極性有所提升。截至6月11日，PE石化庫存21.1萬噸，環(huán)比前一周增加8.3萬噸，下降幅度達28.2%，比擬而言，五一假期更長，但節(jié)前一周石化庫存環(huán)比僅增加6.22萬噸，這闡明近期下游補庫力度有所加強。另外，下半年國際各電商平臺促銷活動較多，且面臨傳統(tǒng)的“金九銀十”淡季，對用處普遍的塑料而言，需求能夠會失掉一定提振。

成本錢端存在支撐

      往年煤與原油價錢漲幅較大。截至6月16日，布倫特油價已打破74美元/桶。思索到全球疫苗仍處在疾速接種進程中，原油需求增長預(yù)期偏悲觀，美國夏日駕駛淡季到來也有利于添加原油需求，疊加原油回歸市場的詳細工夫還存在不確定性，估計原油價錢仍有下行空間。煤價方面，雖然國際煤價呈現(xiàn)了一波疾速下挫行情，但煤炭供應(yīng)照舊偏緊，且冬季用電頂峰期降臨，煤價下方支撐較爲堅硬。原料價錢強勢運轉(zhuǎn)，而塑料價錢繼續(xù)下挫，各工藝實際消費利潤不時緊縮，現(xiàn)已處于近年同期更低程度左近。其中煤制利潤與去年塑料價錢更低時的利潤相當。估值偏低或令塑料短期下跌空間受限。

      綜合而言，供應(yīng)增長預(yù)期仍是壓制塑料價錢的重要要素，同時需求偏弱，原料價錢偏強。供應(yīng)增長與本錢支撐持續(xù)博弈，塑料短期以振蕩爲主。