目前，塑料期價(jià)堅(jiān)持下行趨向，但不宜過火失望。

      春節(jié)之后，塑料價(jià)錢疾速下跌，但是下游對(duì)低價(jià)原料承受志愿削弱，疊加新產(chǎn)能投放預(yù)期，塑料于3月中旬開啟了下跌走勢(shì)。截至6月15日，塑料主力合約盤中一度跌破7500元/噸。

供應(yīng)端壓力較大

      隨著檢修安裝逐步重啟，5月中旬開端PE檢修力度疾速削弱。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，PE檢修產(chǎn)能占比7.53%，處于近年中等程度，較后期高點(diǎn)下滑8.06個(gè)百分點(diǎn)。6月底前上海石化、連云港石化、延伸中煤等PE安裝方案恢復(fù)消費(fèi)，而6月中下旬僅添加茂名石化一套年產(chǎn)能22萬噸的全密度安裝停止檢修，估計(jì)前期PE檢修力度還將持續(xù)削弱。另一方面，新產(chǎn)能集中投放預(yù)期對(duì)市場(chǎng)帶來的壓制造用愈加分明。截至5月底，龍油石化、華泰盛富以及連云港石化PE新安裝均已正常產(chǎn)出，算計(jì)年產(chǎn)能120萬噸。6—8月包括山東壽光魯清石化、天津渤化、中韓石化、浙江石化二期、中石油長慶乙烯項(xiàng)目等多套安裝方案投產(chǎn)，算計(jì)年產(chǎn)能340萬噸。雖然新安裝實(shí)踐開車有推延的能夠，但如此少量產(chǎn)能投放預(yù)期對(duì)9月合約仍然會(huì)帶來較大的壓力。

需求端暫且偏弱

      往年以來，塑料需求端并沒有分明亮點(diǎn)，尤其外行情下跌進(jìn)程中，下游補(bǔ)庫心態(tài)愈加慎重，多以剛需爲(wèi)主，強(qiáng)化了市場(chǎng)看空塑料的觀念。從下游開工來看，農(nóng)膜行業(yè)開工率已下滑至?xí)r節(jié)性底部區(qū)間，其他行業(yè)開工多處于近幾年同期偏低程度。從時(shí)節(jié)性來看，6月農(nóng)膜開工將進(jìn)入觸底上升階段，管材行業(yè)開工率將進(jìn)入遲緩下滑階段，估計(jì)6月塑料實(shí)踐需求提升無限。不過，思索到往年塑料下游公司的剛需推銷，原料庫存偏低，原料價(jià)錢下跌后下游公司利潤有所修復(fù)，不掃除在塑料估值已偏低的狀況下，下游加大補(bǔ)庫力度。端午節(jié)前下游去庫速度分明放慢，一定水平上印證了下游補(bǔ)庫積極性有所提升。截至6月11日，PE石化庫存21.1萬噸，環(huán)比前一周增加8.3萬噸，下降幅度達(dá)28.2%，比擬而言，五一假期更長，但節(jié)前一周石化庫存環(huán)比僅增加6.22萬噸，這闡明近期下游補(bǔ)庫力度有所加強(qiáng)。另外，下半年國際各電商平臺(tái)促銷活動(dòng)較多，且面臨傳統(tǒng)的“金九銀十”淡季，對(duì)用處普遍的塑料而言，需求能夠會(huì)失掉一定提振。

成本錢端存在支撐

      往年煤與原油價(jià)錢漲幅較大。截至6月16日，布倫特油價(jià)已打破74美元/桶。思索到全球疫苗仍處在疾速接種進(jìn)程中，原油需求增長預(yù)期偏悲觀，美國夏日駕駛淡季到來也有利于添加原油需求，疊加原油回歸市場(chǎng)的詳細(xì)工夫還存在不確定性，估計(jì)原油價(jià)錢仍有下行空間。煤價(jià)方面，雖然國際煤價(jià)呈現(xiàn)了一波疾速下挫行情，但煤炭供應(yīng)照舊偏緊，且冬季用電頂峰期降臨，煤價(jià)下方支撐較爲(wèi)堅(jiān)硬。原料價(jià)錢強(qiáng)勢(shì)運(yùn)轉(zhuǎn)，而塑料價(jià)錢繼續(xù)下挫，各工藝實(shí)際消費(fèi)利潤不時(shí)緊縮，現(xiàn)已處于近年同期更低程度左近。其中煤制利潤與去年塑料價(jià)錢更低時(shí)的利潤相當(dāng)。估值偏低或令塑料短期下跌空間受限。

      綜合而言，供應(yīng)增長預(yù)期仍是壓制塑料價(jià)錢的重要要素，同時(shí)需求偏弱，原料價(jià)錢偏強(qiáng)。供應(yīng)增長與本錢支撐持續(xù)博弈，塑料短期以振蕩爲(wèi)主。