PP 行情回顧

01

PP現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧

      PP市場(chǎng)整體持穩(wěn)。近期油價(jià)帶動(dòng)成本端整體松動(dòng)，成本支撐減弱，需求略有改善但力度有限，期貨遭遇技術(shù)阻力位回落，不過(guò)PP檢修依然較多，庫(kù)存再創(chuàng)新低，多空交織下PP現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)，變化不大。

02

PP期貨市場(chǎng)回顧

      PP期貨主力受阻回落。PP前期在技術(shù)支撐位獲得支撐反彈，月底基本反彈完成，遭遇前高連續(xù)阻力，面臨回落壓力。目前來(lái)看，PP技術(shù)反彈基本兌現(xiàn)，此處受阻之后短期或面臨一定下跌，且考慮PP05合約供應(yīng)壓力增加，需求整體偏弱，空配屬性有望繼續(xù)發(fā)酵。

03

PP成本面分析

      油價(jià)震蕩整理，布倫特在80美元附近。前期油價(jià)在高庫(kù)存壓力下一度大跌，但是在前低附近獲得支撐，且紅海事件引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂，油價(jià)止跌反彈，其中布倫特反彈至80美元附近受阻。雖然油價(jià)反彈受阻，但是整體較前期高點(diǎn)下跌較多，且人民幣貶值告一段落開(kāi)始升值，進(jìn)口成本有所下降，油制PP虧損也較前期明顯改善，目前虧損800元/噸附近。

04

PP供應(yīng)分析——檢修匯總

5

PP供應(yīng)分析——開(kāi)工率

PP開(kāi)工率延續(xù)低位，一度跌至80%附近，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤(rùn)得到一定修復(fù)，但是整體仍處于虧損狀態(tài)，加之需求偏弱，計(jì)劃外檢修依然較多，開(kāi)工率跌至80%附近年內(nèi)低位，供應(yīng)壓力極大緩解。

06

PP下游需求分析

P開(kāi)工率延續(xù)低位，一度跌至80%附近，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤(rùn)得到一定修復(fù)，但是整體仍處于虧損狀態(tài)，加之需求偏弱，計(jì)劃外檢修依然較多，開(kāi)工率跌至80%附近年內(nèi)低位，供應(yīng)壓力極大緩解。

07

石化庫(kù)存分析

      近期石化去庫(kù)提速，不僅再創(chuàng)春節(jié)后新低，且創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)以來(lái)歷史新低。近期石化企業(yè)檢修明顯增多，PP創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)之后，PE開(kāi)工率也大幅下降，供應(yīng)明顯減少，需求略有改善，加之月底兩桶油考核，貿(mào)易商拿貨增多，加速石化去庫(kù)，不過(guò)元旦之后或有明顯壘庫(kù)。

08

PP行情展望

【利多】

1.PP計(jì)劃外檢修較多，供應(yīng)壓力明顯緩解。

2.春節(jié)臨近，下游企業(yè)面臨節(jié)前備貨。

【利空】

1.PP依然面臨極大的擴(kuò)能壓力。

2.PP虧損改善，成本支撐減弱。

09

總結(jié)

      目前PP檢修成為更大利好，不過(guò)后期成本端支撐減弱，虧損改善后低開(kāi)工率難長(zhǎng)期維持，且新裝置面臨投產(chǎn)；需求端整體偏弱，但是春節(jié)前下游有備貨預(yù)期，預(yù)計(jì)下月需求明顯好轉(zhuǎn)。PP期貨面臨技術(shù)回調(diào)壓力，12月中上旬現(xiàn)貨端或維持弱勢(shì)，但是中下旬節(jié)前備貨啟動(dòng)，PP仍有望迎來(lái)反彈。

PE 行情回顧

01

PE現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧

PE出廠價(jià)統(tǒng)計(jì)

PE市場(chǎng)價(jià)統(tǒng)計(jì)

      PE市場(chǎng)小幅上漲為主，幅度在50-150元/噸，LDPE漲幅較大。本周供應(yīng)壓力略有緩解，支撐增強(qiáng)，受紅海航運(yùn)事件發(fā)酵引領(lǐng)，塑料主力走勢(shì)偏強(qiáng)，疊加市場(chǎng)現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商積極推漲，但是成交連續(xù)減弱，基差維持偏弱。

      華北市場(chǎng)LLDPE主流8120-8250,LDPE主流8980-9150,HDPE主流7900-8250;華東市場(chǎng)LLDPE主流8200-8300,LDPE主流9050-9250,HDPE主流8000-8200;華南市場(chǎng)LLDPE主流8300-8600,LDPE主流9100-9200,HDPE主流7850-8350。

02

PE期貨市場(chǎng)分析

      塑料主力先漲后跌，MACD指標(biāo)紅柱延長(zhǎng)后縮短，KDJ指標(biāo)偏強(qiáng)后轉(zhuǎn)為形成死叉，5日均線漲勢(shì)放緩，周K線上影線較長(zhǎng)。利好消息消化，暫無(wú)進(jìn)一步指引，節(jié)日期間不確定性較強(qiáng)， KDJ和MACD指標(biāo)提示塑料有小幅下跌空間，市場(chǎng)心態(tài)偏空， L05走勢(shì)或維持偏弱，僅供參考。

03

PE成本及利潤(rùn)分析

石化成本及利潤(rùn)

際油價(jià)期貨走勢(shì)偏弱，周末按布倫78.39，對(duì)標(biāo)LL成本在9087左右，高LL出廠價(jià)837左右，成本支撐減弱。

進(jìn)口成本及利潤(rùn)

PE進(jìn)口線性美金主流價(jià)格小幅上漲，周末940-970，折算人民幣成本在8250-8500，市場(chǎng)主流8150-8250，高國(guó)產(chǎn)線性100-250，價(jià)差擴(kuò)大。

04

PE裝置開(kāi)工率分析

PE裝置臨時(shí)停車增加，開(kāi)工負(fù)荷周末下降至90%左右，比上周-6%，較去年同期-3%。PE裝置暫無(wú)計(jì)劃停車或開(kāi)車裝置，預(yù)計(jì)PE開(kāi)工負(fù)荷維持高位。

05

PE下游需求分析

農(nóng)膜開(kāi)工負(fù)荷下降2%在34%左右，原料庫(kù)存天數(shù)略有增加，但是訂單天數(shù)縮短，農(nóng)膜價(jià)格穩(wěn)定為主，采購(gòu)積極性偏弱，維持按需求采購(gòu)。下周農(nóng)膜行業(yè)開(kāi)工負(fù)荷預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑，棚膜需求持逐漸收尾，地膜需求啟動(dòng)較慢，維持剛需采購(gòu)，對(duì)聚乙烯市場(chǎng)支撐延續(xù)松動(dòng)趨勢(shì)。

PE包裝膜開(kāi)工負(fù)荷小幅下降4%至48%左右，跌幅較大，訂單天數(shù)和原料庫(kù)存天數(shù)均小幅增加，受部分地區(qū)環(huán)保影響，開(kāi)工負(fù)荷下降較快。后市看， PE包裝膜市場(chǎng)新增訂單預(yù)計(jì)有限，交投較清淡，PE包裝膜廠成品庫(kù)存有較多，開(kāi)工負(fù)荷或維持小幅下降。

06

聚烯烴石化庫(kù)存分析

      截至12月29日石化聚烯烴庫(kù)存45萬(wàn)噸，較上周-6.5萬(wàn)噸，周內(nèi)創(chuàng)歷史更低。石化持續(xù)庫(kù)去庫(kù)，主因月底石化考核月度計(jì)劃量，其次因?yàn)槭袌?chǎng)現(xiàn)貨偏緊，塑料主力走勢(shì)偏強(qiáng)，刺激部分投機(jī)需求。下周月初，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)逐漸回歸，下游抵觸高價(jià)，觀望氣氛也較濃，貿(mào)易商暫無(wú)考核壓力，消化自身庫(kù)存為主，石化庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅積累。

07

市場(chǎng)預(yù)測(cè)

1、聚乙烯下游開(kāi)工負(fù)荷預(yù)計(jì)維持跌勢(shì)，臨近春節(jié)，下游工廠有提前停工預(yù)期。

2、國(guó)內(nèi)開(kāi)工負(fù)荷小幅下跌，但是下周月初市場(chǎng)觀望氣氛較濃，新年假期后石化庫(kù)存預(yù)計(jì)積累較快，供應(yīng)開(kāi)始回歸，供應(yīng)偏緊局面或緩解明顯。

3、供應(yīng)端保持寬松狀態(tài)，需求端維持偏弱局面，紅海航運(yùn)事件影響減弱，對(duì)油價(jià)的支撐減弱，下周國(guó)際原油期貨存下跌空間；國(guó)內(nèi)宏觀面維持偏暖，1月有降準(zhǔn)預(yù)期，但是難出超預(yù)期利好。

08

總結(jié)

      PE市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)，首先要看節(jié)后兩油庫(kù)存積累程度，其次要看市場(chǎng)資源緩解程度，再次下游對(duì)高價(jià)的接受程度，均影響較大。暫時(shí)看來(lái)，表現(xiàn)偏弱概率較大，市場(chǎng)連續(xù)沖高后也有回落預(yù)期。所以預(yù)計(jì)PE市場(chǎng)或小幅回調(diào)。